前晚，華潤三九、華潤雙鶴發(fā)布公告稱(chēng)，由于近期內外部情況發(fā)生變化，決定終止重大資產(chǎn)重組計劃。受此消息影響，昨天兩公司股價(jià)雙雙下跌。

　　醫藥重組告吹

　　實(shí)際上，宋林“出事”以后，業(yè)界對華潤系重組就已經(jīng)不看好了。不過(guò)，華潤三九在4月23日發(fā)了一則“穩定軍心”的公告。公告稱(chēng)，公司就宋林涉嫌嚴重違紀違法被調查一事征詢(xún)了公司大股東意見(jiàn)，大股東表示該事件對目前華潤醫藥集團進(jìn)行的重大資產(chǎn)重組無(wú)影響，“各項工作進(jìn)展順利”。不料，十幾天后，資產(chǎn)重組就宣告流產(chǎn)。

　　“宋林案對華潤系醫藥板塊重組產(chǎn)生的影響是顯而易見(jiàn)的，很多當年華潤系的戰略都是宋林推動(dòng)的，如今華潤正在大力進(jìn)行內部整頓，重組事宜被耽誤也屬正常。”北京貝斯證券分析師李智剛表示。

　　宋林遭調查時(shí)，正值華潤醫藥板塊三大藥商——華潤三九、華潤雙鶴和主營(yíng)醫療器械的華潤萬(wàn)東停牌重組的重要階段，而醫藥板塊的重組是宋林力推的項目之一。華潤旗下醫藥板塊共有四大制藥企業(yè)，除上述三家外，東阿阿膠也屬華潤系，不過(guò)相對其他公司來(lái)說(shuō)，東阿阿膠的運作相對獨立。

　　2012年成立的華潤醫療近幾年動(dòng)作也頗多。有知情人士稱(chēng)，此番宋林被調查，華潤醫療的資產(chǎn)騰挪恐也會(huì )受到一定影響。

　　□回顧

　　重組與舉報隨行

　　其實(shí)，早在去年6月，華潤三九就開(kāi)始停牌籌劃重大資產(chǎn)重組。當時(shí)盛傳的一種說(shuō)法是，紫竹藥業(yè)將并入華潤三九，原北藥旗下賽科、華潤三九旗下非中藥資產(chǎn)將并入華潤雙鶴，借以打造以華潤雙鶴為核心的化學(xué)藥平臺、以華潤三九為核心的OTC和中藥平臺。而來(lái)自華潤內部的另一種說(shuō)法是，由于華潤雙鶴體量較小，所以華潤雙鶴、紫竹、賽科都會(huì )被裝入華潤三九。因此，華潤三九一度被業(yè)界頗為看好。

　　然而2013年7月，王文志第一次向中紀委舉報了宋林。當年8月19日，華潤三九宣布，由于行業(yè)、政策和市場(chǎng)變化超出各方預期，重組失敗。“其實(shí)當時(shí)華潤內部的調查就已經(jīng)開(kāi)始了，內部調查消耗了華潤的大量精力，直接導致了資產(chǎn)注入計劃未能成行。”一位知情人士告訴記者。

　　第一次舉報風(fēng)波漸弱之后，今年4月9日，華潤三九、華潤雙鶴同時(shí)宣布停牌重組，華潤系醫藥板塊的大整合再次啟動(dòng)。幾天之后的4月15日，王文志再次舉報宋林，此后宋林落馬。

　　重組前景難料

　　“華潤內部的問(wèn)題早就存在了，這一點(diǎn)從股票上就能看出來(lái)。”一位不愿具名的分析師稱(chēng)：“華潤醫藥板塊的各家公司業(yè)績(jì)都很好，但市場(chǎng)給的估值卻那么低，說(shuō)明投資者對企業(yè)的前景有擔憂(yōu)，而像東阿阿膠這樣華潤介入不太深的企業(yè)就相對要好一些”。

　　對于華潤系重組的前景，李智剛認為，華潤系重組不會(huì )停止，只是步伐肯定會(huì )減慢，“三大醫藥上市公司的重組只是時(shí)間問(wèn)題，新的掌門(mén)人也一定會(huì )推動(dòng)此事。”

　　也有市場(chǎng)人士指出，華潤盤(pán)子過(guò)大，宋林案發(fā)后，華潤有被拆分的可能。但李智剛不認同這種說(shuō)法，“被拆分不太可能，華潤內部體系復雜，通過(guò)重組理清資產(chǎn)是更加正確的選擇”。

　　對于華潤資產(chǎn)的重組，市場(chǎng)上還流傳著(zhù)一個(gè)更為大膽的構想：由于華潤萬(wàn)東已經(jīng)掛牌出售，華潤三九、華潤雙鶴整體打包上市也有可能。“還有一種說(shuō)法是，華潤集團在策劃赴港整體上市。宋林案發(fā)后，整體上市一定會(huì )延后，各項整合也會(huì )因內部震蕩停擺。”上述不愿具名的行業(yè)分析師稱(chēng)。

　　華潤系醫藥重組大事記

　　【2013年6月3日】華潤三九公告稱(chēng)，因籌劃重大資產(chǎn)重組事項，公司股票停牌。

　　【2013年7月17日】宋林首度被舉報，舉報者稱(chēng)宋林在華潤收購山西金業(yè)資產(chǎn)過(guò)程中存在嚴重瀆職行為。

　　【2013年8月19日】華潤三九公告稱(chēng)，終止籌劃重大資產(chǎn)重組事項。

　　【2014年4月9日】華潤三九、華潤雙鶴雙雙發(fā)布公告，稱(chēng)控股股東正在籌劃涉及公司的重大事項，公司股票自4月8日起停牌。

　　【2014年4月17日】中紀委確認宋林涉嫌嚴重違紀違法被免職。業(yè)內認為宋林出事有可能令華潤三九的重組重蹈覆轍。

　　【2014年4月23日】華潤三九午間公告稱(chēng)，涉及公司重組的各方目前正在按計劃論證重組方案，宋林一案不會(huì )影響到公司重組。

　　【2014年5月6日晚】華潤三九及華潤雙鶴公告稱(chēng)，終止籌劃重大資產(chǎn)重組事宜。