半年報的季節來(lái)了！近日，天士力、華海藥業(yè)、哈藥股份等多家藥企發(fā)布了2017年上半年業(yè)績(jì)報告。據不完全統計，近期發(fā)布半年財報的藥企已有61家。其中，總營(yíng)收保持增長(cháng)的企業(yè)51家，下滑的有10家；凈利潤增長(cháng)的有49家，下滑的有12家。其中，企業(yè)中凈利潤增長(cháng)最高達1326.96%。

　　從數據中可知，天士力、華海藥業(yè)等上市藥企上半年均取得了穩定增長(cháng)，甚至高于行業(yè)的平均增速。國家統計局數據顯示，2017年1-6月，我國醫藥制造業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入15314.4億元，同比增長(cháng)12.4%；實(shí)現利潤1686.5億元，同比增長(cháng)15.8%。

　　就營(yíng)收增長(cháng)速度來(lái)看，繼2015年、2016年兩年個(gè)位數增長(cháng)之后，2017年上半年重回兩位數增長(cháng)。有業(yè)內人士預測，2017年全年醫藥工業(yè)有望恢復兩位數增長(cháng)。

　　但同時(shí)也有一些上市公司業(yè)績(jì)下滑，如哈藥股份、嘉應制藥、誠意藥業(yè)等。整體來(lái)看，企業(yè)業(yè)績(jì)下滑受政策因素影響顯著(zhù)。就整個(gè)大環(huán)境來(lái)說(shuō)，兩票制、營(yíng)改增、仿制藥一致性評價(jià)，以及降低藥占比等政策已經(jīng)在全面影響制藥企業(yè)，給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)發(fā)展帶來(lái)的很大壓力，有企業(yè)界人士認為，2017年醫藥行業(yè)仍然處于“寒冬”季節。

　　從數據來(lái)看，天士力、華海藥業(yè)、新華制藥等均保持了兩位數的穩定增長(cháng)。從業(yè)績(jì)增長(cháng)較好的企業(yè)來(lái)看，主要呈現出以下幾個(gè)特點(diǎn)：

　　一是新醫保目錄出臺帶來(lái)市場(chǎng)擴增效應。

　　2017年2月，國家人社部發(fā)布了2017版醫保目錄，各家藥企進(jìn)入目錄的產(chǎn)品正陸續在各省落地。而從2017年各家公布的上半年財報來(lái)看，新版醫保目錄帶來(lái)的產(chǎn)品放量效果顯著(zhù)。

　　以新華制藥為例，受益于介寧和保暢增補進(jìn)入2017年醫保目錄，上半年介寧銷(xiāo)售增長(cháng)約60%，保暢增長(cháng)實(shí)現翻番。另一家翰宇藥業(yè)上半年國內業(yè)務(wù)同比增長(cháng)26.45%，也受益于產(chǎn)品進(jìn)入新版醫保目錄。據了解，2017新版國家醫保目錄取消了對翰宇藥業(yè)旗下卡貝縮宮素“限搶救”適應癥范圍限定，去氨加壓素醫保分類(lèi)調整為”甲類(lèi)“，還新增納入特利加壓素、依替巴肽、小兒對乙酰氨基酚等，這些產(chǎn)品被認為將在未來(lái)幾年對業(yè)績(jì)增長(cháng)做出巨大貢獻。

　　此外，備受關(guān)注的進(jìn)入2017國家醫保藥品談判目錄的36個(gè)獨家產(chǎn)品，在接下來(lái)的市場(chǎng)中被寄予厚望。如天士力的重組人尿激酶原進(jìn)入國家醫保目錄，且降價(jià)幅度較低，僅為15%，被認為是公司業(yè)績(jì)增長(cháng)的新動(dòng)力。

　　二是，化學(xué)藥出口成業(yè)績(jì)增長(cháng)新突破口。

　　近兩年，國內制藥企業(yè)出海的步伐加快，尤其在海外制劑出口業(yè)務(wù)上持續在發(fā)力。華海藥業(yè)上半年多個(gè)出口制劑在美國市場(chǎng)份額繼續提高，包括纈沙坦、纈沙坦氫氯噻嗪等，帶動(dòng)制劑出口銷(xiāo)售快速增長(cháng)。還獲得3個(gè)ANDA文號，并取得甲磺酸帕羅西汀膠囊仿制藥的專(zhuān)利訴訟勝利，原研藥專(zhuān)利挑戰進(jìn)入常態(tài)化。

　　化學(xué)原料藥和制劑的出口這一業(yè)務(wù)成為一些藥企業(yè)績(jì)增長(cháng)的新亮點(diǎn)。翰宇藥業(yè)上半年海外業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)收1.2億元，同比增加58.26%。其海外業(yè)務(wù)的大幅增長(cháng)主要得益于原料藥海外訂單的持續增長(cháng)。其原料藥產(chǎn)品實(shí)現銷(xiāo)售收入0.9億元，較上年同期增長(cháng)80.41%。再如新華制藥的制劑出口和CMO合作上半年實(shí)現收入0.55億元，同比增長(cháng)200.4%。

　　總體來(lái)看，我國化學(xué)藥領(lǐng)域的增長(cháng)保持了良性發(fā)展。統計數據顯示，2017上半年我國化學(xué)藥主營(yíng)業(yè)務(wù)收入6682.5億元，同比增長(cháng)11.1%；實(shí)現利潤759.7億元，同比增長(cháng)13.6%。

　　其中，以原料藥生產(chǎn)為主的企業(yè)上半年實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2602億元，同比增長(cháng)13.7%；實(shí)現利潤210.1億元，同比增長(cháng)4.6%。以制劑生產(chǎn)為主的企業(yè)，上半年實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入4080.5億元，同比增長(cháng)9.5%；實(shí)現利潤549.6億元，同比增長(cháng)17.4%。

　　當然，也有一些其它因素在影響制藥企業(yè)的發(fā)展。如在環(huán)保壓力以及原料藥審批等總兵和因素影響下，上半年化學(xué)原料藥漲價(jià)給一些原料藥企業(yè)帶來(lái)了增長(cháng)的機會(huì )。根據wind數據，阿司匹林和咖啡因2017年上半年均價(jià)分別上漲了24.63%和26.72%，這給新華制藥帶來(lái)的利好是明顯的。

　　三是一些行業(yè)細分領(lǐng)域獲發(fā)展機會(huì )。

　　如增長(cháng)最好的當屬疫苗企業(yè)智飛生物。智飛生物上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入4.45億元，增長(cháng)142.01%，凈利潤1.72億元元，同比增長(cháng)1326.96%。智飛生物年報表示，山東疫苗事件給行業(yè)帶來(lái)的不利影響已基本消除，行業(yè)新政已逐步落地實(shí)施，智飛生物二類(lèi)疫苗的銷(xiāo)售工作恢復良好。自2016年初山東疫苗事件后，國內疫苗企業(yè)均受到不同程度的影響，但智飛生物上半年的業(yè)績(jì)已經(jīng)超過(guò)疫苗事件爆發(fā)之前的水平。

　　據悉，智飛生物的5種自產(chǎn)疫苗產(chǎn)品上半年大力推進(jìn)銷(xiāo)售，其中AC-Hib三聯(lián)疫苗上半年的批簽發(fā)量達到了182.94萬(wàn)支，較去年同期增長(cháng)724.05%，其他幾個(gè)自產(chǎn)產(chǎn)品的批簽發(fā)也均有不同程度的增長(cháng)。此外，智飛生物代理默沙東的4價(jià)HPV已獲批，目前已在云南省中標，其他省份的招投標工作亦在推進(jìn)。

　　醫藥行業(yè)涵蓋范圍較廣，除了傳統的中藥、化藥原料藥、制劑、疫苗、血液制品等，一些細分專(zhuān)業(yè)服務(wù)領(lǐng)域如CRO、CMO、CSO等也存在機會(huì )。如受益于審評審批制度，國內創(chuàng )新藥的申報數量顯著(zhù)增加，給CRO行業(yè)帶來(lái)了利好；受益于上市許可持有人制度的出臺試點(diǎn)，CMO企業(yè)迎來(lái)發(fā)展機遇等。

　　CMO企業(yè)凱萊英也在上半年取得佳績(jì)。受益于上市許可持有人制度、創(chuàng )新藥獲批上市等帶來(lái)的紅利，凱萊英2017年上半年新增100萬(wàn)美元以上訂單22個(gè)，200萬(wàn)美元以上訂單9個(gè)。同時(shí)與美國某大型制藥公司簽訂了5年9977萬(wàn)美元的《長(cháng)期商業(yè)供貨協(xié)議》。據悉，2017年上半年凱萊英在創(chuàng )新藥的cGMP高級中間體和原料藥CDMO業(yè)務(wù)方面實(shí)現內生發(fā)展，同時(shí)向制劑外包生產(chǎn)的下游業(yè)務(wù)積極布局，并開(kāi)拓國內市場(chǎng)業(yè)務(wù)，尋找新的增長(cháng)點(diǎn)。