在并購了聯(lián)合博姿之后，新公司沃爾格林博姿（WBA)已經(jīng)成為全球醫藥商業(yè)之王；很多人都沒(méi)有意料到，緊跟著(zhù)，他又祭出了新的并購方案，這次對象是美國同業(yè)Rite Aid，擬簽出的支票額為172億美元！

　　10月27日，WBA宣布將收購美國第三大連鎖藥房Rite Aid公司，收購價(jià)格為172億美金（包括債務(wù)在內）；其中，94.2億美金將以現金形式支付，其余部分將以股票形式支付。消息發(fā)布當日，Rite Aid股價(jià)飆漲42.72%，WBA公司股價(jià)上漲6.35%。

　　WBA抓住了收購Rite Aid的好機會(huì )。9月16日，Rite Aid曾因發(fā)布業(yè)績(jì)預告并調低全年收益，股價(jià)曾急劇下跌29%。與Rite Aid周一股價(jià)相比，172億美金的收購價(jià)格溢價(jià)48%。

　　對WBA來(lái)說(shuō)，一旦收購成功，盈利將在收購完成后一年出現，因減少重復投入而帶來(lái)的成本節約近10億美金。

　　交易已獲雙方董事會(huì )批準。由于WBA和Rite Aid都是美國藥品零售業(yè)的巨頭，該交易尚待反壟斷監管部門(mén)美國聯(lián)邦貿易委員會(huì )的審查。

　　Rite Aid預計，如果一切順利，交易將在2016下半年達成。WBA表示，收購完成初期，Rite Aid將作為WBA全資子公司運作，未來(lái)將以同意品牌運作。

　　第三大也一樣會(huì )被吞？

　　成立于1962年，Rite Aid是全美第三大全國性連鎖藥房，每年平均收到處方14800萬(wàn)張，擁有4570家零售藥店（在美國31個(gè)州及哥倫比亞地區，其中東海岸分布最多），雇傭員工人數超過(guò)89000人。

　　在公司旗下零售藥店中，處方藥銷(xiāo)售額約占全部的68.8%；非藥物產(chǎn)品包括非處方藥（9.6%）、化妝品、個(gè)人護理產(chǎn)品、食品飲料或者應季的便利商品。為了建立客戶(hù)忠誠度，Rite與多家私人品牌建立合作，其中包括著(zhù)名維生素品牌GNC等，此類(lèi)私人品牌約貢獻18.5%的銷(xiāo)售額。

　　2015財年（2015年2月28日前的52個(gè)星期），公司年銷(xiāo)售額為265.28億美元，凈利潤為21.09億美元。過(guò)去五年，公司銷(xiāo)售額維持在250億~260億美元左右，并無(wú)顯著(zhù)變化。

　　2015年以來(lái)，Rite Aid著(zhù)力布局客戶(hù)粘度的增加和經(jīng)營(yíng)成本的降低：一方面，公司增加了在患者健康管理計劃（wellness+ loyalty，發(fā)起于2010年）上的投入，以加快公司從零售藥店到零售健康服務(wù)中心的轉型；另一方面，公司與美國流通巨頭麥克森建立配送協(xié)議，降低成本；此外，今年2月，公司宣布以20億美元從私募股權巨頭TPG手中收購醫藥福利管理商（PBM公司）EnvisionRx。

　　WBA想一統江湖？

　　先簡(jiǎn)單回顧一下WBA的概況：2014年8月，沃爾格林斥資153億美金拿下聯(lián)合博姿余下55%的股權，一度成為全球最大的醫藥商業(yè)公司誕生。新公司在全球10個(gè)國家擁有上萬(wàn)家零售藥店，2015財年Q2（2~4月）銷(xiāo)售額為266億美元，Q3（5~7月）銷(xiāo)售額增長(cháng)至287.95億美金。

　　從門(mén)店分布上，雙方在加州、紐約、馬薩諸塞州重合較多，而佛羅里達、德州、伊利諾伊州則基本沒(méi)有重合；在業(yè)務(wù)層面，WBA的批發(fā)業(yè)務(wù)可以使Rite Aid受益，而雙方合并可以帶來(lái)談判能力的提升，其價(jià)值也將在未來(lái)得到體現。

　　對于他們的對手CVS，合并意味著(zhù)競爭的加劇。

　　自沃爾格林將聯(lián)合博姿迎娶過(guò)門(mén)，CVS就加快了并購的腳步: 5月21日，公司斥資127億美金收購美國最大長(cháng)期護理設施醫藥服務(wù)運營(yíng)商O(píng)mnicare，不足一月，公司報價(jià)19億美金拿下在美國47個(gè)州擁有超過(guò)1660家藥房的Target，重回全美第一大藥品零售銷(xiāo)售商寶座。2014年財年，公司年銷(xiāo)售額為1393.63億美金，同比增長(cháng)12.66%，凈利潤為46.44億美元，同比增長(cháng)3.27%。

　　IBISWorld數據顯示，CVS在全美零售藥店市場(chǎng)擁有58%的份額，而WBA與Rite Aid分別掌握31%和10%。該公司估計，藥品零售產(chǎn)業(yè)全年在美國的銷(xiāo)售額約2630億美金，利潤額約為103億美金。

　　并購至此也許你已經(jīng)發(fā)現了，原本被認為發(fā)展戰略迥異的美國兩大藥品零售巨頭開(kāi)始越來(lái)越像：原來(lái)側重全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的CVS正馬不停蹄的擴張；而從歐洲一路大手筆并購的WBA也開(kāi)始將剛剛收購了PBM業(yè)務(wù)的零售公司收入囊中。

　　藥品流通行業(yè)整合背后

　　究竟是什么樣的商業(yè)環(huán)境促使兩大巨頭日趨同步？

　　隨著(zhù)《平價(jià)醫療法案》的出臺，美國保險巨頭紛紛并購以提高談判能力；而制藥企業(yè)在新藥研發(fā)上的投入與日俱增，如Sovaldi一類(lèi)的“神藥”更是有漫天要價(jià)的資本。夾在藥企和支付方間的藥品零售行業(yè)則必須左右逢迎：降低成本、增強競爭力的措施自然少不了，圈地、為支付方提供報銷(xiāo)方案都是自然而然的產(chǎn)物。

　　年逾古稀的WBA公司CEO Pessina對此經(jīng)驗豐富：“這和過(guò)去十幾年間在歐洲發(fā)生的事情是一樣的”，他認為：“美國的醫藥市場(chǎng)已經(jīng)準備好迎接下一輪并購，因為所有領(lǐng)域的利潤都受到了沖擊。政府在掌管醫療保健業(yè)務(wù)支出方面扮演著(zhù)越來(lái)越重要的角色，因此他們肯定會(huì )盡可能利用手中的行政權力，努力降低醫療開(kāi)支“。