青驄駿騎小疵難免，謝家寶樹(shù)偶有黃葉。用來(lái)形容今年“中國醫藥上市公司競爭力20強”（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“競爭力20強”）上榜企業(yè)與去年的差異很恰當。

　　今年是本刊發(fā)布競爭力20強榜單的第七年。今年的榜單中既有恒瑞醫藥、康美藥業(yè)、天士力、云南白藥這類(lèi)年年上榜的白馬股，也有才殺入競爭力20強的上海萊士、譽(yù)衡藥業(yè)等新進(jìn)者。當然，還有落榜者。今年，益佰制藥、湯臣倍健、藥明康德、新華醫療、海思科、四環(huán)醫藥、天壇生物、華潤三九等8家醫藥上市公司因其他企業(yè)更優(yōu)秀的業(yè)績(jì)而被擠出競爭力20強榜單。

　　沒(méi)有擠入榜單的原因很多，總體來(lái)說(shuō)，徘徊于競爭力20強榜單之外，并非業(yè)績(jì)不佳，而是因為存在業(yè)績(jì)更佳者。

　　通過(guò)今年與去年業(yè)績(jì)的對比，經(jīng)本刊研究，那些落選者大體分為三類(lèi)：

　　第一類(lèi)增速放緩型。這類(lèi)公司2014年的增速，無(wú)論與自己相比，還是與競爭力20強榜單中的企業(yè)相比，其增長(cháng)速度都不占據優(yōu)勢。益佰制藥和海思科就是如此。益佰制藥2014年營(yíng)收增幅由2013年的23.63%降低到13.36%，利潤增幅也同步下滑；而海思科2014年的利潤，相較于2013年，是負增長(cháng)。

　　第二類(lèi)未來(lái)發(fā)展待觀(guān)察型。新華醫療因其過(guò)去一年的表現被歸為此類(lèi)。2014年新華醫療的營(yíng)收和利潤增幅都高于去年，且高于大部分上榜企業(yè)。拖累新華醫療總體分數的一項是其2014年的總市值，這一展現企業(yè)未來(lái)成長(cháng)性的指標，其增幅為負數。

　　第三類(lèi)業(yè)績(jì)下滑型。天壇生物、華潤三九便是如此，前者2014年營(yíng)收和利潤分別為18.26億元和1.28億元，營(yíng)收增長(cháng)率為-0.54%，利潤為-65.49%；后者2014年營(yíng)收為72.76億元，下滑0.23%，利潤為10.35億元，下滑6.57%。

　　聚勢期的增速放緩

　　2014年是益佰制藥平臺型戰略的落地之年。2013年，益佰制藥，以并購圈地作為主要戰略，實(shí)現由單品突破向平臺型企業(yè)轉變。不過(guò)，讓人有所意外的是，轉型之路的挑戰高出了想象中的美好，出現了業(yè)績(jì)陣痛，而某些問(wèn)題可能還相當棘手。

　　在更早些時(shí)候，益佰制藥因研發(fā)產(chǎn)出乏力致使其后續產(chǎn)品線(xiàn)難以為續。為解決此問(wèn)題，益佰制藥開(kāi)始將以并購為導向的產(chǎn)品戰略提上日程，并大范圍圈地，以擴充其產(chǎn)品線(xiàn)。這之后，益佰制藥先后收購或入股了北京中西男科醫藥、云南南詔藥業(yè)、海南國際、愛(ài)德藥業(yè)、百祥藥業(yè)等企業(yè)，獲得了眾多優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。這些產(chǎn)品不僅對益佰制藥的腫瘤產(chǎn)品線(xiàn)進(jìn)行了補充，也使得其具備了將產(chǎn)品領(lǐng)域擴展到婦科、男科、骨科、心血管的實(shí)力，且某些領(lǐng)域還形成了梯隊豐富的產(chǎn)品線(xiàn)。

　　從2014年開(kāi)始，益佰制藥將發(fā)展重點(diǎn)集中在內部整合以及營(yíng)銷(xiāo)布局上。

　　在內部整合上，益佰制藥實(shí)施了事業(yè)部制改革，以產(chǎn)品線(xiàn)為界將整個(gè)公司運營(yíng)體系劃分為中藥腫瘤、生化腫瘤、慢病、女子、零售、醫療六大事業(yè)部，其特色之處在于，這次改革并非通常業(yè)界所認為的僅限于產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)方面，而是集生產(chǎn)、銷(xiāo)售、尋找新產(chǎn)品為一體的事業(yè)部制模式。按照益佰制藥戰略規劃部總監李剛的話(huà)說(shuō)，每個(gè)事業(yè)部其實(shí)就是一個(gè)沒(méi)有企業(yè)法人的獨立公司。具體到營(yíng)銷(xiāo)方面的改變則是開(kāi)始施行合伙人模式，并將此模式在基層銷(xiāo)售隊伍中推廣。

　　彼時(shí)，外界對手握眾多優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，且以營(yíng)銷(xiāo)著(zhù)稱(chēng)的益佰制藥期望頗高，其股價(jià)從2014年年初的30多元一路上揚。然而，一年過(guò)去了，益佰制藥的內部整合卻未達到預期的效果。

　　究其原因，主要是因為以事業(yè)部制為主要方式的內部整合由于銷(xiāo)售產(chǎn)品線(xiàn)過(guò)于細分，一些大領(lǐng)域產(chǎn)品事業(yè)部在銷(xiāo)售中出現厚此薄彼的現象。如當家產(chǎn)品艾迪注射液并入中藥腫瘤事業(yè)部之后，由于之前市場(chǎng)占有率已經(jīng)很高，開(kāi)發(fā)難度較新并入的產(chǎn)品大，所以銷(xiāo)售人員比較傾向于對那些新產(chǎn)品投入更多的精力，這致使艾迪注射液的醫院覆蓋增速減緩。而小領(lǐng)域產(chǎn)品的事業(yè)部，則出現銷(xiāo)售盈利很難養活一支專(zhuān)門(mén)的營(yíng)銷(xiāo)隊伍的尷尬情況。

　　再加上過(guò)去一年，益佰制藥的產(chǎn)品由于招標不利，四處降價(jià)，又進(jìn)一步壓縮了其盈利空間。當家產(chǎn)品艾迪注射液在各省招標中價(jià)格均有所下降，其中在浙江省招標降幅達19%，而益佰制藥其它產(chǎn)品如復方斑蝥膠囊、金骨蓮膠囊、疏肝益陽(yáng)膠囊、銀杏達莫注射液降價(jià)幅度均在10%左右。

　　另外，合伙人模式，雖然在開(kāi)發(fā)基層醫療機構方面有所建樹(shù)，但是威力并未全部發(fā)揮出來(lái)。據東吳證券對益佰制藥的研究顯示，合伙人模式存在的核心問(wèn)題在于終端銷(xiāo)售人員的不適應，這導致了人員流失，2014年益佰制藥終端銷(xiāo)售人員淘汰率達10%。

　　與益佰制藥不同，海思科之所以2014年凈利潤出現負增長(cháng)，原因在于“研發(fā)投入增加，市場(chǎng)開(kāi)發(fā)費用增加和未能按時(shí)收到政府稅收補貼等階段性因素導致的。”海思科在其2014年年報中如此解釋。

　　海思科以研發(fā)能力強為業(yè)界所熟知，并且長(cháng)期以新產(chǎn)品研發(fā)作為公司發(fā)展的核心驅動(dòng)力。過(guò)去多年，其研發(fā)投入直線(xiàn)上升，2013年研發(fā)投入保持在總營(yíng)收的10%以上，而2014年的研發(fā)投入為1.6億元，較2013年增長(cháng)了55.3%，占到總營(yíng)收的14%。

　　不過(guò)這兩家企業(yè)雖然2014年業(yè)績(jì)有所放緩，但益佰制藥屬于轉型陣痛期，從其已經(jīng)擁有的良好資源，以及正在進(jìn)行的改革而言，并無(wú)太大瑕疵，競爭實(shí)力依然不俗。而海思科，加大研發(fā)投入，雖然研發(fā)有可能失敗，但從長(cháng)遠角度而言，研發(fā)能力強弱是醫藥企業(yè)最為核心的競爭力，也是贏(yíng)得未來(lái)的利器。所以，由此來(lái)看，2014年兩家企業(yè)雖然未擠入競爭力20強榜單，但未來(lái)表現絕對值得期待。