作為全國最大心腦血管處方藥物供貨商的港股上市公司四環(huán)醫藥今年以來(lái)遭遇接連風(fēng)波。

　　四環(huán)醫藥成立于2001年，其產(chǎn)品涵蓋心腦血管、中樞神經(jīng)系統、抗感染、新陳代謝及癌癥五大醫療領(lǐng)域。主打產(chǎn)品克林澳、安捷利、川青、曲奧及澳苷等被廣泛運用于治療多種心腦血管疾病。

　　而今，這樣一家巨頭卻陷入了多方困境之中。

　　10月29日，四環(huán)醫藥發(fā)布公告稱(chēng)，港交所及聯(lián)交所認為，根據法證調查，公司仍未達復牌條件，因此四環(huán)醫藥股票將繼續停牌。

　　四環(huán)醫藥停牌已久。早在今年3月27日，四環(huán)醫藥就突發(fā)公告稱(chēng)，公司股票自當日9時(shí)起暫停交易。

　　4月19日，四環(huán)醫藥公布停牌原因及相關(guān)進(jìn)展稱(chēng)，公司接到行政函，內容涉及其若干銷(xiāo)售收益及分銷(xiāo)開(kāi)支的入賬方式可能存在問(wèn)題。

　　而隨著(zhù)聯(lián)交所的獨立法證會(huì )計師的調查取證，四環(huán)醫藥被指控的內容包括提高售價(jià)、向分銷(xiāo)商作出的若干付款及對分銷(xiāo)商進(jìn)行商業(yè)賄賂，其中商業(yè)賄賂可能涉及多名相關(guān)省份的醫療專(zhuān)家及醫療保健行業(yè)的政府官員，提高售價(jià)和商業(yè)賄賂等方式無(wú)疑會(huì )大幅提高藥物的終端售價(jià)。

　　而在此之前，四環(huán)醫藥的相關(guān)產(chǎn)品因高價(jià)被媒體屢屢曝光，隨著(zhù)聯(lián)交所調查的深入，屢遭詬病的高價(jià)藥洛安命也在公司半年報中消失。

　　涉嫌行賄

　　根據四環(huán)醫藥公告顯示，作為復牌條件的一部分，需“聯(lián)交所”接納的獨立法證專(zhuān)家，就指控進(jìn)行法證調查，披露調查結果，針對結果采取任何補救行動(dòng)，包括發(fā)現的問(wèn)題，及（如必要）開(kāi)展適當范圍的進(jìn)一步調查以處理指控。

　　指控內容涉及提高售價(jià)、向分銷(xiāo)商作出的若干付款及對分銷(xiāo)商進(jìn)行商業(yè)賄賂。指控是審核委員會(huì )2014年6月至2015年5月期間的調查內容。

　　根據四環(huán)醫藥備存的收款人資料，法證會(huì )計師審查了1800多名分銷(xiāo)商指定相關(guān)市場(chǎng)研究代理商收取補償付款（“上調出廠(chǎng)價(jià)”銷(xiāo)售模式）的收款人，發(fā)現29名收款人姓名與相關(guān)省份的醫療專(zhuān)家的姓名相同，46名收款人姓名與相關(guān)省份及醫療保健行業(yè)的政府官員的姓名相同。

　　此后，四環(huán)醫藥通過(guò)向相關(guān)分銷(xiāo)商的書(shū)面確認，確認以上29名收款人中的25名據報并非醫療專(zhuān)家，46名收款人中的35名據報并非政府官員，對于四環(huán)醫藥的上述說(shuō)法，市場(chǎng)普遍認為上述29位收款人當中有4位是醫療專(zhuān)家，上述46位收款人當中的11位是政府官員。

　　而為了便于將上述收款人的賬款入賬，四環(huán)醫藥也做了相應的會(huì )計處理，據法證會(huì )計師調查，在部分情況下，為便于向第三方收款人（包括上述人員）支付相應款項，四環(huán)醫藥將上述第三方收款人在會(huì )計系統中記錄成公司“員工”，而這些“員工”的差旅及娛樂(lè )開(kāi)支報銷(xiāo)并無(wú)相關(guān)支持性文件。

　　此外，法證會(huì )計師調查還發(fā)現上述部分市場(chǎng)研究代理商（與四環(huán)醫藥無(wú)股權關(guān)聯(lián)）是由四環(huán)醫藥的員工或離職員工擁有或部分擁有，四環(huán)醫藥向市場(chǎng)研究代理商支付的營(yíng)銷(xiāo)及推廣開(kāi)支最終由市場(chǎng)研究代理商直接或間接補償給分銷(xiāo)商或分銷(xiāo)商指定的收款人，四環(huán)醫藥有些賬外交易通過(guò)大部分以本集團雇員的名義開(kāi)設并受相關(guān)附屬公司控制的若干個(gè)人銀行賬戶(hù)進(jìn)行。

　　財務(wù)漏洞

　　除了上述涉嫌行賄的情況，四環(huán)醫藥還存在諸多財務(wù)漏洞。

　　在上調出廠(chǎng)價(jià)銷(xiāo)售模式下，四環(huán)醫藥通過(guò)多種方式向分銷(xiāo)商補償售價(jià)與底價(jià)（經(jīng)扣除相關(guān)稅項后）的差額。通過(guò)法證會(huì )計師調查，四環(huán)醫藥有諸多個(gè)人銀行賬戶(hù)由公司用作補償分銷(xiāo)商或其他業(yè)務(wù)目的， 這些個(gè)人銀行賬戶(hù)以四環(huán)醫藥在職員工、離職員工或在職員工親屬名義開(kāi)立，四環(huán)醫藥管理層向法證會(huì )計師確認33個(gè)個(gè)人銀行賬戶(hù)由公司直接控制，這些個(gè)人銀行賬戶(hù)中有20個(gè)用作補償分銷(xiāo)商上調出廠(chǎng)價(jià)與底價(jià)間的差額，余下13個(gè)賬戶(hù)用作四環(huán)醫藥2011年至2014年期間的其他業(yè)務(wù)目的。

　　法證會(huì )計師通過(guò)2011年至2013年各年補償分銷(xiāo)商的總金額 （即上調出廠(chǎng)價(jià)與底價(jià)間的差額）與四環(huán)醫藥相關(guān)年度支付用于等年度末應計的總金額進(jìn)行對賬了解到，并不是所有補償活動(dòng)均有完整或適當支持性文件及分銷(xiāo)商發(fā)出的授權書(shū)所支持，而四環(huán)醫藥也無(wú)與其部分個(gè)別分銷(xiāo)商訂立書(shū)面分銷(xiāo)商協(xié)議。

　　此外，由于部分市場(chǎng)研究代理商由四環(huán)醫藥的在職員工或離職員工擁有或部分擁有，這也為四環(huán)醫藥的上述相關(guān)財務(wù)處理提供了便利。

　　除了法證會(huì )計師調查的相關(guān)問(wèn)題，四環(huán)醫藥本身還有諸多財務(wù)問(wèn)題引發(fā)業(yè)界質(zhì)疑。

　　以四環(huán)醫藥2013年相關(guān)財務(wù)數據為例，四環(huán)醫藥2013年實(shí)現營(yíng)收25.86億元，比上年同期（30.4億元）減少了約15%，毛利率也由2012年的75.2%下滑至2013年的56.3%，但四環(huán)醫藥2013年的凈利潤率卻由2012年的25.24%上升至37.92%。

　　此外，四環(huán)醫藥在2013年還涉嫌通過(guò)提前確認收入來(lái)增厚當年的利潤，四環(huán)醫藥2012年的應收款合計是6億元，在2013年營(yíng)收下降15%的情況下，應收款總額上升至8.7億元，與此同時(shí)，四環(huán)醫藥還提升了2013年應收賬款的周轉天數，四環(huán)醫藥2012年的應收款周轉天數是72天，2013年增長(cháng)至122天，通過(guò)增加50天的應收賬款周轉天數，四環(huán)醫藥就可以提前確認50天的營(yíng)業(yè)收入。

　　藥價(jià)爭議

　　早在2011年，四環(huán)醫藥代理的洛安命曾被媒體曝光部分省份的最高銷(xiāo)售價(jià)高達發(fā)改委限價(jià)的27倍，而聯(lián)交所對四環(huán)醫藥“上調出廠(chǎng)價(jià)”銷(xiāo)售模式的調查也曝光了“高價(jià)藥”形成的部分原因。

　　聯(lián)交所通過(guò)聘請的第三方法證會(huì )計師對四環(huán)醫藥有關(guān)上調出廠(chǎng)價(jià)的指控進(jìn)行了調查，為了“上調出廠(chǎng)價(jià)”銷(xiāo)售模式不傷害分銷(xiāo)商的利益，四環(huán)醫藥通過(guò)多種方式向分銷(xiāo)商補償售價(jià)與底價(jià)的差額，雙方利益均未受損，同時(shí)，通過(guò)商業(yè)賄賂等方式獲得了較大的市場(chǎng)份額，藥物終端售價(jià)被大幅推高，而最終由患者買(mǎi)單。

　　以洛安命為例，近年來(lái)，洛安命為四環(huán)醫藥貢獻了數億元的營(yíng)收，僅2014年，來(lái)自洛安命的銷(xiāo)售額便達8640萬(wàn)元，而洛安命只是四環(huán)醫藥的代理藥品，生產(chǎn)廠(chǎng)家為廣東利泰制藥股份有限公司（下稱(chēng)“利泰制藥”），根據利泰制藥2011年曾披露的招股書(shū)顯示，洛安命為其貢獻了約40%的銷(xiāo)售毛利，是公司的拳頭產(chǎn)品，洛安命最終由總代理四環(huán)醫藥再通過(guò)相關(guān)分銷(xiāo)商代理銷(xiāo)售，加上四環(huán)醫藥的上述“非常規”銷(xiāo)售方式，洛安命最終售價(jià)高達發(fā)改委限價(jià)的數十倍。

　　在高企的藥物價(jià)格中，法證會(huì )計師指出的商業(yè)賄賂占了高價(jià)藥價(jià)格的很大比例。據早前一位自稱(chēng)是四環(huán)醫藥離職員工的爆料內容顯示，四環(huán)醫藥生產(chǎn)的馬來(lái)酸桂哌齊特注射液克林澳（規格：2ml:80mg）以每支15元的價(jià)格開(kāi)給代理商指定的醫藥公司，而醫院在這些醫藥公司進(jìn)價(jià)高達每支49.3元，中間利潤高達34.3元，各醫院醫生回扣按15元左右由代理商發(fā)放，由代理商提供發(fā)票，四環(huán)醫藥給代理商報銷(xiāo)，這與法證會(huì )計師的調查結果不謀而合。

　　不過(guò)，隨著(zhù)聯(lián)交所的調查，四環(huán)醫藥代理的知名“高價(jià)藥”洛安命的銷(xiāo)售似乎受到影響，作為四環(huán)醫藥的主力銷(xiāo)售產(chǎn)品，此前，在四環(huán)醫藥的年報或半年報中列出的關(guān)于“主要非心腦血管產(chǎn)品的銷(xiāo)售情況”的說(shuō)明中就有洛安命的銷(xiāo)售情況，但記者查閱四環(huán)醫藥的2015年半年報中關(guān)于“主要非心腦血管產(chǎn)品的銷(xiāo)售情況”的說(shuō)明，其中并沒(méi)有發(fā)現關(guān)于洛安命的銷(xiāo)售情況。

　　對于上述種種問(wèn)題，記者致電四環(huán)醫藥，但對方表示新辦公地點(diǎn)剛搬不久，相關(guān)負責人暫時(shí)無(wú)法聯(lián)系，無(wú)法回答任何問(wèn)題。